Proces due diligence farm fotowoltaicznych stanowi fundament każdej transakcji w sektorze OZE. Jest to szczególnie istotne, gdy w grę wchodzą inwestycje instytucjonalne o wartości sięgającej dziesiątek milionów złotych. Branża fotowoltaiczna w Polsce rozwija się w zawrotnym tempie. Według danych Instytutu Energetyki Odnawialnej na koniec 2024 roku moc zainstalowana w instalacjach PV przekroczyła 18 GW.
To dynamiczne tempo wzrostu przyciąga różnorodnych inwestorów. Mowa tutaj o funduszach infrastrukturalnych, towarzystwach ubezpieczeniowych oraz międzynarodowych graczach. Wszyscy oni poszukują stabilnych, długoterminowych aktywów generujących przewidywalny dochód.
Niemniej jednak spektakularne wzrosty mocy zainstalowanej wiążą się również z nowymi wyzwaniami. Pojawiają się problemy z przyłączeniem do sieci. Curtailmenty ograniczają produkcję energii. Dodatkowo rosną wymogi regulacyjne, a struktury projektowe stają się coraz bardziej złożone. W efekcie profesjonalne badanie due diligence farm fotowoltaicznych przestało być opcją. To obecnie absolutna konieczność.
Co więcej, inwestorzy lekceważący ten etap narażają się na znaczące ryzyka. Dotyczy to ryzyk finansowych, prawnych i operacyjnych.
Spis treści
- Czym jest due diligence farm fotowoltaicznych w kontekście inwestycji instytucjonalnych
- Kluczowe obszary analizy przed aktywizacją projektu
- Due diligence techniczne – analiza infrastruktury i wydajności
- Audyt prawny i regulacyjny farm fotowoltaicznych
- Analiza finansowa i modelowanie przychodów
- Ocena ryzyk związanych z siecią i curtailmentami
- Weryfikacja kontraktów PPA i umów sprzedaży energii
- Environmental & Social due diligence
- Checklist – kluczowe dokumenty do weryfikacji
- Red flags – sygnały ostrzegawcze w procesie due diligence
Czym jest due diligence farm fotowoltaicznych w kontekście inwestycji instytucjonalnych
Due diligence farm fotowoltaicznych to wieloaspektowy proces weryfikacji projektów przed finalizacją transakcji. Dla inwestorów instytucjonalnych proces ten ma krytyczne znaczenie. Wynika to z długoterminowego charakteru inwestycji, które trwają 25-30 lat. Ponadto konieczne jest zapewnienie stabilnych przepływów pieniężnych przez cały ten okres.
Warto zauważyć, że inwestorzy instytucjonalni to zróżnicowana grupa. Obejmuje ona fundusze infrastrukturalne, spółki giełdowe oraz towarzystwa ubezpieczeniowe. Każdy z tych podmiotów kieruje się nieco innymi kryteriami inwestycyjnymi. Niemniej jednak wszystkie łączy potrzeba gruntownej weryfikacji aktywów.
W przeciwieństwie do audytów dla mniejszych projektów deweloperskich, due diligence dla dużych graczy charakteryzuje się znacznie większą głębokością. Weryfikowane są nie tylko dokumenty i parametry techniczne. Ponadto analizowany jest model biznesowy. Następnie oceniane są ryzyka regulacyjne. W dalszej kolejności sprawdzany jest potencjał optymalizacji. Co więcej, badana jest zgodność projektu z kryteriami ESG, które stały się standardem w branży energetycznej.
Profesjonalnie przeprowadzone due diligence farm fotowoltaicznych pozwala odpowiedzieć na fundamentalne pytania: czy projekt jest gotowy do aktywizacji? Czy deklarowane parametry są realistyczne? Jakie ryzyka mogą wpłynąć na wartość aktywu? Czy struktura prawna zapewnia odpowiednią ochronę inwestora?
Kluczowe obszary analizy przed aktywizacją projektu
Skuteczny proces due diligence farm fotowoltaicznych obejmuje kilka kluczowych obszarów. Należy podkreślić, że wzajemnie się one uzupełniają i tworzą spójną całość.
Technical Due Diligence (TDD) obejmuje weryfikację parametrów technicznych instalacji. Sprawdzana jest jakość użytych komponentów. Następnie kontrolowana jest zgodność wykonania z dokumentacją projektową. W dalszej kolejności oceniany jest potencjał wydajności energetycznej. To podstawowy element każdego audytu, który determinuje realną wartość aktywu.
Legal Due Diligence (LDD) koncentruje się na analizie statusu prawnego projektu. Weryfikowane są tytuły własności gruntów. Ponadto sprawdzane są pozwolenia budowlane i decyzje środowiskowe. Dodatkowo kontrolowane są warunki przyłączenia do sieci. Co więcej, analizowane są wszystkie umowy związane z realizacją i eksploatacją farmy. Ten obszar identyfikuje ryzyka prawne mogące zablokować lub opóźnić aktywizację.
Financial Due Diligence (FDD) to szczegółowa weryfikacja założeń finansowych. Obejmuje ona analizę historycznych i prognozowanych przepływów pieniężnych. Następnie badana jest struktura kapitałowa. W dalszej kolejności wykonywane są analizy wrażliwości na kluczowe zmienne. Dotyczy to między innymi cen energii, poziomu produkcji oraz curtailmentów.
Commercial Due Diligence (CDD) skupia się na ocenie umów sprzedaży energii. Weryfikowane są kontrakty PPA i aukcje. Ponadto sprawdzane są umowy serwisowe O&M. Dodatkowo kontrolowane są gwarancje producenta. Co istotne, analizowane są wszelkie zobowiązania handlowe wpływające na przychody i wydatki.
Environmental & Social Due Diligence (E&S DD) weryfikuje zgodność z wymogami środowiskowymi. Oceniany jest wpływ na społeczności lokalne. Następnie sprawdzana jest zgodność z kryteriami zrównoważonego rozwoju. Jest to szczególnie istotne dla funduszy stosujących standardy ESG.
Due diligence techniczne – analiza infrastruktury i wydajności
Audyt techniczny stanowi serce procesu due diligence farm fotowoltaicznych. Dla inwestorów instytucjonalnych kluczowe jest zweryfikowanie deklarowanej mocy. Ponadto istotne jest potwierdzenie, że projekt będzie generować zakładane wolumeny energii przez najbliższe dekady.
Profesjonalny audyt techniczny rozpoczyna się od weryfikacji dokumentacji. Zespół audytorów sprawdza zgodność wykonania z projektem budowlanym. Następnie kontrolowany jest projekt elektroenergetyczny. W dalszej kolejności weryfikowane są warunki przyłączenia do sieci. Szczególną uwagę zwraca się na dobór komponentów. Mianowicie panele fotowoltaiczne, inwertery i transformatory muszą pochodzić od renomowanych producentów. Ponadto muszą posiadać odpowiednie certyfikaty.
Istotnym elementem TDD jest inspekcja terenowa. Podczas niej specjaliści przeprowadzają szczegółowe oględziny farmy. Co więcej, wykorzystywane są zaawansowane technologie diagnostyczne. Na przykład inspekcje termowizyjne z drona pozwalają wykryć hot spoty i uszkodzone ogniwa. Z kolei pomiary elektryczne weryfikują parametry stringów. Natomiast testy krzywych I-V określają rzeczywistą wydajność paneli.
Kluczowym dokumentem powstającym w ramach audytu jest analiza P50/P90. Innymi słowy jest to prognoza produkcji energii na poziomie mediany oraz z prawdopodobieństwem 90%. Te wartości są fundamentalne dla modelowania finansowego. Ponadto służą ocenie ryzyka inwestycyjnego. Audytorzy weryfikują założenia dotyczące nasłonecznienia. W tym celu wykorzystują historyczne dane meteorologiczne dla danej lokalizacji. Następnie uwzględniają degradację paneli w czasie. Dodatkowo obliczają straty systemowe.
Równie istotna jest ocena infrastruktury sieciowej. Weryfikowana jest stacja transformatorowa. Następnie sprawdzane są linie kablowe. W dalszej kolejności kontrolowany jest punkt przyłączenia do sieci OSD/OSP. To pozwala zidentyfikować potencjalne wąskie gardła. W efekcie można wykryć ograniczenia w przesyle wyprodukowanej energii. Jest to szczególnie istotne w kontekście narastającego problemu curtailmentów.
Audyt prawny i regulacyjny farm fotowoltaicznych
Legal Due Diligence to obszar, w którym często ukrywają się najbardziej istotne ryzyka transakcyjne. Profesjonalny audyt prawny musi odpowiedzieć na kluczowe pytanie. A mianowicie czy projekt posiada kompletny i bezsporny status prawny. Ponadto czy umożliwia to jego bezproblemową eksploatację przez kolejne 25-30 lat.
Fundamentem audytu prawnego jest weryfikacja tytułu prawnego do nieruchomości. Należy zaznaczyć, że inwestorzy instytucjonalni preferują projekty na gruntach własnych. Alternatywnie akceptują długoterminową dzierżawę, jednak minimum na 30 lat. Audytorzy badają księgi wieczyste. Następnie analizują umowy dzierżawy. W dalszej kolejności oceniają ryzyka związane z możliwością wypowiedzenia umów. Co więcej, weryfikują czy grunt nie jest obciążony hipotekami. Dodatkowo sprawdzają roszczenia osób trzecich oraz ograniczenia w zagospodarowaniu.
Kluczowe znaczenie mają pozwolenia administracyjne. Każda farma fotowoltaiczna o określonej mocy wymaga decyzji środowiskowej. Ponadto konieczne jest pozwolenie na budowę lub zgłoszenie budowy. Po zakończeniu realizacji wymagane jest pozwolenie na użytkowanie. Audytorzy weryfikują kompletność dokumentacji. Następnie sprawdzają zgodność wykonania z zatwierdzonymi projektami. W dalszej kolejności kontrolują przestrzeganie warunków nałożonych w decyzjach.
Szczególnie istotne są warunki przyłączenia do sieci energetycznej. Weryfikacji podlega dokument WP wydany przez OSD/OSP. Ponadto sprawdzana jest umowa o przyłączenie. Dodatkowo kontrolowane są protokoły z prób i odbiorów technicznych. Co więcej, analizowana jest umowa dystrybucyjna regulująca zasady przesyłu energii. Audytorzy sprawdzają warunki przyłączenia pod kątem klauzul ograniczających. W szczególności mogą one dotyczyć zdolności przyłączeniowej lub przewidywać wysokie opłaty za usługi dystrybucyjne.
W ramach LDD analizowane są również koncesje URE. Farmy o mocy przekraczającej określone progi wymagają koncesji na wytwarzanie energii. Audytorzy weryfikują aktualność koncesji. Następnie sprawdzają zgodność z warunkami jej udzielenia. W dalszej kolejności oceniają ryzyka związane z możliwością cofnięcia koncesji w przyszłości.
Analiza finansowa i modelowanie przychodów
Financial Due Diligence dla inwestorów instytucjonalnych wykracza daleko poza standardową weryfikację sprawozdań. Kluczowym elementem jest budowa lub weryfikacja szczegółowego modelu finansowego. Co więcej, model ten symuluje przepływy pieniężne przez cały okres eksploatacji farmy.
Model finansowy musi uwzględniać wszystkie komponenty przychodów i kosztów operacyjnych. Po stronie przychodów kluczowe są założenia dotyczące produkcji energii. Bazują one na analizach P50/P90. Następnie istotna jest cena sprzedaży energii. Zależy ona od mechanizmu sprzedaży, takiego jak aukcje OZE, system FIT/FIP, rynek spot czy kontrakty PPA. Dodatkowo uwzględniane są przychody z certyfikatów pochodzenia energii. Ponadto kalkulowane są ewentualne rekompensaty za curtailmenty.
Po stronie kosztowej szczegółowej analizie podlegają wydatki operacyjne. Obejmują one koszty usług O&M oraz ubezpieczenia. Następnie uwzględniane są opłaty sieciowe i podatki lokalne. W dalszej kolejności kalkulowane są koszty administracyjne. Co istotne, przewidywane są rezerwy na wymianę komponentów. Dotyczy to szczególnie inwerterów, których żywotność jest krótsza niż paneli.
Inwestorzy instytucjonalni wymagają również uwzględnienia scenariuszy pesymistycznych. Na przykład co się stanie, jeśli produkcja będzie niższa niż założona. Albo co jeśli ceny energii spadną. Lub co w sytuacji, gdy curtailmenty wzrosną. Te pytania muszą znaleźć odpowiedź w modelu finansowym.
Istotnym elementem FDD jest analiza struktury kapitałowej. Weryfikowane są warunki finansowania dłużnego, jeśli projekt jest kredytowany. Audytorzy sprawdzają umowy kredytowe. Następnie analizują kovenanty finansowe. W dalszej kolejności kontrolują harmonogram spłat. Dodatkowo weryfikują zabezpieczenia kredytu. Szczególną uwagę zwraca się na klauzule mogące ograniczać swobodę operacyjną. Co więcej, identyfikowane są postanowienia generujące dodatkowe ryzyka finansowe.
Ocena ryzyk związanych z siecią i curtailmentami
Problem curtailmentów stał się jednym z kluczowych ryzyk dla farm fotowoltaicznych w Polsce. Innymi słowy chodzi o ograniczanie produkcji energii przez operatorów sieci. Według danych branżowych w 2024 roku niektóre farmy traciły nawet 10-15% potencjalnej produkcji. Wynikało to z wyłączeń nakazanych przez OSD.
Profesjonalny proces due diligence farm fotowoltaicznych musi zawierać szczegółową ocenę ryzyka curtailmentów. Co więcej, analiza ta musi być specyficzna dla danej lokalizacji. Audytorzy analizują historyczne dane dotyczące ograniczeń mocy w danym rejonie sieci. Następnie sprawdzają obciążenie lokalnej sieci dystrybucyjnej. W dalszej kolejności weryfikują plany jej modernizacji.
Kluczowe jest również sprawdzenie prognoz operatora. Mianowicie czy operator sieci przewiduje dalsze ograniczenia. Dodatkowo czy są planowane nowe przyłączenia źródeł OZE w okolicy. Te informacje pozwalają oszacować przyszłe ryzyko curtailmentów.
Istotnym elementem analizy jest weryfikacja prawa do rekompensat za niedyspozycję mocy. Zgodnie z obowiązującymi przepisami operatorzy OSD są zobowiązani do wypłacania rekompensat. Dotyczy to przypadków ograniczeń pracy farmy z przyczyn sieciowych. Audytorzy sprawdzają czy właściciel farmy regularnie składa wnioski o rekompensaty. Ponadto weryfikują jakie kwoty udało się odzyskać w przeszłości. To pozwala ocenić realną skuteczność systemu rekompensat.
Rekomendowanym rozwiązaniem łagodzącym ryzyko curtailmentów jest wdrożenie magazynów energii. W związku z tym due diligence powinno ocenić możliwości techniczne. Mianowicie czy istnieje możliwość dobudowy magazynów do istniejącej farmy. Następnie należy zbadać opłacalność ekonomiczną takiego rozwiązania. W końcu trzeba przeanalizować wpływ na model biznesowy projektu.
Weryfikacja kontraktów PPA i umów sprzedaży energii
Mechanizm sprzedaży energii ma fundamentalne znaczenie dla stabilności przychodów. Ponadto determinuje atrakcyjność inwestycyjną projektu. Due diligence farm fotowoltaicznych musi szczegółowo zanalizować wszystkie umowy komercyjne. Dotyczy to zwłaszcza tych związanych ze sprzedażą wyprodukowanej energii.
Projekty korzystające z systemu aukcji OZE posiadają 15-letnią gwarancję ceny. Co istotne, dotyczy ona całej wyprodukowanej energii. Audytorzy weryfikują autentyczność umowy z rozliczającym sprzedawcą energii. Następnie sprawdzają wysokość ceny referencyjnej uzyskanej na aukcji. W dalszej kolejności kontrolują wolumeny energii objęte wsparciem. Dodatkowo analizują zasady rozliczeń.
Szczególnie istotne jest sprawdzenie terminów. Mianowicie czy projekt nie przekroczył dozwolonego czasu na rozpoczęcie produkcji energii. W przeciwnym razie może to skutkować utratą wsparcia aukcyjnego.
W przypadku projektów merchant kluczowe znaczenie mają długoterminowe kontrakty PPA. Innymi słowy chodzi o projekty bez wsparcia aukcyjnego lub po zakończeniu okresu wsparcia. Due diligence musi zweryfikować wiarygodność kredytową kontrahenta. Następnie sprawdza się długość trwania umowy. W dalszej kolejności analizowany jest mechanizm ustalania cen. Może to być cena stała, indeksowana lub oparta o rynek.
Ponadto weryfikowane są warunki rozwiązania umowy. Co więcej, szczegółowo badane są klauzule dotyczące volume risk. Innymi słowy chodzi o ryzyko niedostarczenia zakontraktowanych wolumenów.
Projekty sprzedające energię na rynku spot narażone są na wysoką zmienność cen. W związku z tym audytorzy analizują historyczne przychody ze sprzedaży. Następnie weryfikują wybór dostawcy usług bilansujących. W dalszej kolejności sprawdzają strategie hedgingowe mające na celu stabilizację przychodów. Dodatkowo oceniają ekspozycję na rynek bilansujący oraz związane z tym ryzyka.
Environmental & Social due diligence
Dla inwestorów instytucjonalnych kluczowe znaczenie ma weryfikacja zgodności projektu z wymogami środowiskowymi. Dotyczy to szczególnie funduszy stosujących kryteria ESG. Due diligence farm fotowoltaicznych w tym obszarze obejmuje znacznie więcej niż tylko sprawdzenie decyzji środowiskowej.
Audytorzy analizują faktyczne oddziaływanie farmy na środowisko naturalne: sprawdzany jest wpływ na krajobraz, oceniane jest oddziaływanie na faunę i florę. Po trzecie weryfikowane jest gospodarowanie wodami opadowymi. Dodatkowo badane są potencjalne zagrożenia związane z polami elektromagnetycznymi.
Szczególną uwagę zwraca się na projekty realizowane w pobliżu obszarów chronionych Natura 2000. Podobnie kontrolowane są projekty na terenach cennych przyrodniczo.
Istotnym elementem E&S DD jest ocena relacji z lokalnymi społecznościami. Należy zauważyć, że farmy fotowoltaiczne generujące sprzeciw mieszkańców mogą napotkać problemy. Dotyczy to trudności z uzyskaniem niezbędnych pozwoleń. Ponadto mogą być przedmiotem protestów i blokad.
Audytorzy weryfikują czy przeprowadzono konsultacje społeczne. Następnie sprawdzają czy projekt przynosi korzyści lokalnej społeczności. Mogą to być wpływy podatkowe, miejsca pracy czy programy wsparcia. Co więcej, kontrolowane jest czy nie ma toczących się sporów z mieszkańcami.
Zgodność z taksonomią UE i kryteriami zrównoważonego rozwoju stała się standardem. Dotyczy to projektów finansowanych przez międzynarodowe instytucje. Due diligence weryfikuje czy projekt spełnia kryteria techniczne taksonomii. Następnie sprawdzane jest przestrzeganie minimalnych gwarancji społecznych. W dalszej kolejności oceniane jest czy projekt nie przyczynia się znacząco do szkód dla celów środowiskowych.
Checklist – kluczowe dokumenty do weryfikacji
Profesjonalny proces due diligence farm fotowoltaicznych wymaga szczegółowej analizy szerokiego spektrum dokumentów. Poniżej przedstawiamy checklist kluczowych dokumentów. Co istotne, muszą one zostać zweryfikowane przed aktywizacją projektu.
Dokumentacja prawno-własnościowa:
- Wypisy z ksiąg wieczystych dla wszystkich nieruchomości
- Umowy dzierżawy, najmu lub dokumenty własności gruntów
- Mapy geodezyjne i operaty techniczne
- Dokumenty potwierdzające brak obciążeń i roszczeń
Pozwolenia i decyzje administracyjne:
- Decyzja środowiskowa
- Pozwolenie na budowę lub zgłoszenie budowy
- Pozwolenie na użytkowanie
- Koncesja URE, jeśli jest wymagana
- Warunki przyłączenia do sieci
- Umowa o przyłączenie oraz umowa dystrybucyjna
Dokumentacja techniczna:
- Projekt budowlany oraz projekt wykonawczy
- Specyfikacje techniczne komponentów, takie jak karty katalogowe paneli i inwerterów
- Protokoły z odbiorów i prób
- Certyfikaty oraz deklaracje zgodności
- Raporty z inspekcji termowizyjnych
- Analizy produkcji energii na poziomach P50 i P90
Dokumentacja finansowo-komercyjna:
- Umowy z rozliczającym sprzedawcą energii lub umowy PPA
- Umowy serwisowe O&M
- Polisy ubezpieczeniowe
- Gwarancje producenta, dotyczące paneli i inwerterów
- Sprawozdania finansowe projektu
- Model finansowy z prognozami przepływów pieniężnych
Umowy z wykonawcami i dostawcami:
- Umowy EPC, czyli Engineering, Procurement, Construction
- Gwarancje wykonawstwa
- Dokumentacja powykonawcza
- Protokoły odbioru robót
Red flags – sygnały ostrzegawcze w procesie due diligence
Doświadczeni audytorzy potrafią szybko zidentyfikować sygnały ostrzegawcze. Co istotne, mogą one wskazywać na poważne problemy z projektem. Poniżej przedstawiamy najczęstsze red flags w procesie due diligence farm fotowoltaicznych.
Niekompletna lub sprzeczna dokumentacja prawna obejmuje brak kluczowych dokumentów. Ponadto mogą występować rozbieżności między różnymi wersjami umów. Dodatkowo pojawiają się niejasności w tytułach własności gruntów. To może wskazywać na problemy prawne. W efekcie mogą one zablokować transakcję. Albo skutkować kosztownymi sporami w przyszłości.
Komponenty pochodzące od nieznanych producentów stanowią kolejny sygnał alarmowy. Chodzi o wykorzystanie paneli lub inwerterów od mało znanych chińskich producentów. Ponadto może brakować certyfikatów. Dodatkowo pojawiają się problemy z dostępnością części zamiennych. To zwiększa ryzyko awarii. Co więcej, mogą wystąpić problemy z realizacją gwarancji.
Rozbieżności między deklarowaną a rzeczywistą mocą wykrywane są przez pomiary elektryczne. Mogą one wykazywać że rzeczywista moc zainstalowana jest niższa niż wynika z dokumentacji. To może oznaczać problemy techniczne. Alternatywnie wskazuje na nieautoryzowane modyfikacje. W najgorszym przypadku jest to zwykłe oszustwo.
Historia curtailmentów i problemów sieciowych obejmuje częste ograniczenia produkcji. Wynikają one z problemów z siecią. Ponadto może brakować rekompensat od OSD. Dodatkowo występują konflikty z operatorem sieci. To wskazuje na strukturalne problemy z przyłączeniem. W efekcie będą one wpływać na przychody przez cały okres eksploatacji.
Spory z właścicielami gruntów lub społecznościami lokalnymi to kolejna kategoria problemów. Mogą to być toczące się postępowania sądowe. Albo protesty mieszkańców. Lub problemy z przedłużeniem dzierżawy. To może prowadzić do konieczności zamknięcia farmy. Alternatywnie grozi poniesienie dodatkowych kosztów zadośćuczynienia.
Niekorzystne warunki umów komercyjnych obejmują krótki okres trwania kontraktów PPA. Dodatkowo może być słaba kondycja finansowa kontrahenta. Ponadto występują niejasne zasady rozliczeń. Co więcej, mogą istnieć wysokie kary umowne za niedostarczenie energii. To zwiększa ryzyko handlowe. W rezultacie może negatywnie wpłynąć na przychody.
Zaniedbany stan techniczny instalacji objawia się widocznymi uszkodzeniami paneli. Dodatkowo można zauważyć ślady korozji na konstrukcjach. Ponadto nie działają systemy monitoringu. Co więcej, brakuje dokumentacji serwisowej. To wskazuje na zaniedbania w eksploatacji. W efekcie może wymagać znaczących nakładów na naprawy.
Podsumowanie
Due diligence farm fotowoltaicznych przed aktywizacją to proces determinujący powodzenie inwestycji instytucjonalnej. Dotyczy to zwłaszcza sektora OZE. Profesjonalny audyt obejmuje analizę techniczną, prawną, finansową i środowiskową. Co więcej, pozwala zidentyfikować ryzyka. Następnie weryfikuje założenia projektowe. W efekcie umożliwia podjęcie świadomej decyzji inwestycyjnej.
Dla funduszy infrastrukturalnych i innych inwestorów instytucjonalnych kluczowe jest podejście systemowe. Due diligence nie może ograniczać się do powierzchownej weryfikacji dokumentów. Wymaga zaangażowania zespołu doświadczonych specjalistów. Mianowicie inżynierów energetyków, prawników specjalizujących się w prawie energetycznym, analityków finansowych. Dodatkowo konieczny jest udział ekspertów ds. środowiska.
Rynek fotowoltaiki w Polsce wchodzi w fazę dojrzałości. Coraz więcej projektów trafia na rynek wtórny. Ponadto inwestorzy instytucjonalni stają się dominującą siłą nabywczą. W tym kontekście znaczenie profesjonalnego due diligence farm fotowoltaicznych będzie tylko rosło. Projekty przechodzące rygorystyczną weryfikację zyskają przewagę konkurencyjną. W rezultacie staną się poszukiwanymi aktywami na rynku transakcji OZE.
